从勤上光电变卖LED业务分析产业格调

显示和照明行业，特别是小间距屏与智慧照明产品，还在有很多 外人 削尖脑袋往里面挤。但是，作为一家上市公司，居然要变卖业务了。这不禁使得很多圈里人，对的前途产生了疑虑。

在5月13日召开的投资者交流会上表示，公司正在积极向教育行业转型（已经通过发行股份及支付现金的方式以20亿购买广州龙文教育科技有限公司100%股权），将争取在2017年将LED业务变卖后换到勤上集团，收回的数亿现金将集中投放到教育领域。

其实，不用细分析勤上光电的公告，就足以发现，这是一个典型的 借壳上市 的过程。不过，对于中小投资者而言， 教育 资产，可是比 LED 资产更为炙手可热的好项目。小编自认为，未来中国经济的增长点在服务业，服务业最大的三块增量则是：文化教育、医疗医药、养老服务。且国际上不也在提 终生学习 概念吗？

虽然LED行业，例如显示屏和照明等依然是 增长型 产业，但是和教育的未来空间比较，真的是芝麻与西瓜的差距。更何况，三年来，LED显示的室外屏市场价格战日趋激烈，利润空间不断消减；LED照明市场则价格下滑剧烈，价格下降大幅抵消了市场增幅带来的价值空间；小间距LED显示虽然所有的 可知参数 都很漂亮，但毕竟面临潜在市场总量有限的壁垒。

在这样的背景下，教育换LED，符合资本追求利润和可发展空间的基本规律。但是，小编不认为，这一结论是 看衰 LED产业的理由。

首先，勤上光电不是 不做 、 解散 LED事业，而是从上市公司中退出，转手给母公司。至少，现在LED项目还是勤上光电的利润来源。

第二，LED行业的发展亦未完全走过顶峰。例如，从液晶显示背光源角度看，未来面临液晶技术转向O之后，背光源市场萎缩消失的压力。但是，从照明市场看，LED灯具等还在市场增长的通道之中。市场主要问题是同质化竞争，和价格战的压力。这需要行业企业用智慧和创新来解决。从显示端看，户外屏市场相对稳定，且稳重有升；室内小间距屏则处于爆发增长的关键阶段。

所以，LED行业的问题是结构性的。这些问题大体可归类为两个方面，第一，是一些产品真的在丧失市场。例如液晶背光源，超大点距的显示屏；第二，另一些领域在高速增长，如小间距LED屏、智慧照明。

第三，LED行业依然在享受 社会总体发展 成果。比如，城镇化的发展，必然增加对照明产品、安全指挥调度小间距LED屏、户外商用LED广告屏等的需求。大屏君认为，即便LED行业达到饱和的应用领域，也会随着整个社会的进步与发展，至少保持与GDP同步的成长幅度。

综上所述，将LED行业看成一个 没前途 的行业，是不科学的。当然，这也并不是说LED行业能够获得媲美教育产业的发展 空间 。毕竟，人类的教育事业面临一个巨大的转折：从此前的学校为主体、学生时代为特征的教育体系；向未来创新社会、智能时代，终身学习为特征、社会多元化机构为主体的教育体系的转变。这一变革带来的财富机遇，显然远大于行业。

无需过度解读 ，这是大屏君对勤上光电将出售LED板块业务事件的核心评价。且这一事件也不足以成为LED行业未来企业发展战略的 参考 。

一方面，勤上光电虽然是圈内的上市公司，但是这两年的成绩并不理想。例如，营业收入2014年下滑了2成，2015年再次下滑超过6%；2016年第一季度同比下滑2.54%。这与勤上光电的业务结构有很大关系 集中在照明领域，同时又受到整个产业链 大减价 和互联网新兴企业的冲击。

另一方面，LED圈内更多的上市公司，如洲明、利亚德、联建等选择了产业链纵向化、高端化的思路，来解决自己的发展问题。通过产业链下游的收购与扩张，通过小间距LED屏的创新，很多LED企业今天的产业格局已经与3年前截然不同。

正是这种经营上的差距，导致了勤上光电今日的 被借壳 。而对于其固有的LED业务，转移给勤上集团，亦未必是坏的事情。大屏君认为，在LED行业竞争激烈、产业和技术性创新不断的背景下，勤上集团获得LED资产后，其决策执行能力必然得以提高 事实上，上市公司的透明化和公众股东的参与，虽然降低了冒进的风险、但是也会放大决策与执行效率的风险。后者，正是对企业转型影响巨大的战略问题。